電線電纜行業產能過剩嚴重 預計銷售增速或將回落

北極星輸配電網訊:近年線纜行業銷售增速持續下滑，2017年受產品價格上漲影響，行業銷售總額回升，2018年產品價格有所回調，預計銷售增速將隨之回落。線纜行業屬于重要配套行業，其市場需求與宏觀環境有較強的相關性，近年國民經濟發展趨緩，線纜行業銷售收入增速自2013年以來持續下滑，其中2016年下跌至-0.88%，2017年受上游原材料價格快速上漲影響，線纜產品價格普遍回升，行業銷售總額同比回升6.42%。進入2018年后，線纜產品價格隨上游原材料價格回調有所下降，預計銷售增速或將回落。

線纜行業產能過剩問題凸顯，市場集中度極低，在外部環境推動下，出清落后低端產能以及升級高端產能將是行業主要發展方向。隨著固定資產投資的不斷增長，線纜行業年產能快速突破1億千米，但目前線纜產品年產量不足6,000.00萬千米，產能嚴重過剩。此外，線纜行業企業數量近萬家，其中規模以上企業數量超4,000家，市場集中度極低，前10名企業市占率不足10%，行業產能分布具有高端不足中低端過剩的結構性特點，產品利潤空間受到嚴重壓縮，市場秩序受到嚴重破壞，2017年初西安“奧凱電纜事件”[1]爆發，直接推動電線電纜行業由粗放式速度規模競爭加速轉向質量品牌信用的競爭。同時，在外部需求總體平穩的環境下，監管趨緊、原材料價格上漲、產品質量要求提升等外部因素將加速出清落后低端產能及升級高端產能，市場集中度將逐步提高。

線纜產品價格走勢與原材料價格相關性較高，近年走勢先抑后揚。線纜行業90%以上的產能主要集中于中低端產品，激烈的市場競爭極大地壓縮了產品利潤空間，同時行業“料重工輕”特征明顯，導致產品價格走勢基本貼合原材料價格走勢，2011-2015年銅材價格持續下跌，線纜產品價格不斷走低，2016-2017年銅價回升，產品價格亦有所回升。

2016年以來銅價大幅反彈，線纜制造企業利潤空間受到壓縮，2018年銅價震蕩回調，企業成本壓力有所緩解，但后續銅材仍有上漲空間，行業整體利潤水平或將承壓。銅是線纜產品主要原材料，受國內供給側改革不斷推進、世界經濟持續回暖、銅礦供應量緊縮等因素影響，2016年以來銅價持續上漲，2017年末LME3個月銅期貨收于7,264.00美元/噸，比2015年末上漲54.92%，比2016年末上漲了31.69%，受原材料價格大幅上漲影響，2017年線纜行業毛利率同比大幅下降。2018年上半年，銅礦新增產能不大，國內精煉銅供需呈現偏寬松的局面，庫存去化緩慢;美聯儲加息周期持續，美元指數強勢走高，國內春節后消費不及預期，銅價震蕩回調，企業成本壓力有所緩解，行業毛利水平較上年有所企穩，但未來銅價仍有一定上漲空間，行業整體利潤水平或將承壓。

2017年28樣本線纜企業毛利率有所下滑，應收賬款及存貨周轉率進一步下降，同期外部籌資用于固定資產投資規模大幅上升，資產負債率小幅回升，有息債務壓力增加。2017年上游原材料價格大幅上漲，28家樣本企業綜合毛利率水平下跌至14.84%，同比下滑1.32個百分點，但應收賬款及存貨規模持續增長，周轉水平持續下滑，同時2017年線纜行業銷售回暖明顯，樣本企業加大融資及固定資產力度，導致資產負債率較2016年末小幅上行1.96個百分點至49.07%，有息債務占總負債比重較2016年末上升5.19個百分點至61.89%，有息債務壓力有所增加。

原標題:電線電纜行業產能過剩嚴重 預計銷售增速或將回落